□ 马连福

上市公司作为企业中具有较大影响力和经济实力的实体，对地方经济发展起着至关重要的作用。公司治理水平是衡量上市公司高质量发展的关键指标，治理水平的高低在一定程度上反映出上市公司的发展质量，从而直接影响上市公司的经营业绩和市场价值，因此，深入洞察上市公司治理水平与发展态势，对上市公司的发展至关重要。由石晓飞、李桂荣合著的《河北上市公司治理研究报告（2021）》深入分析了河北上市公司的发展脉络和公司治理现状，并针对河北省上市公司治理中存在的问题提出了对策建议，对提高河北省上市公司治理水平和发展质量具有重要参考。

该著作第一部分对河北省上市公司现状进行了整体分析，并通过与全国上市公司总体情况进行对比发现，截至2020年末，河北省上市公司数量虽然在全国处于中等水平，但仅占全国上市公司的1.47%，数量较少、发挥作用有限；同时河北省上市公司行业分布不合理，我国A股上市公司的行业分布主要集中在制造业、电子信息技术业和金融业，而河北省上市公司产业结构以制造业为主，从事电子信息技术业和金融业的公司仅有两家，因此需大力发展电子信息技术业和金融业。

第二部分由六个分报告组成：一是股东治理情况，从股东情况、股权集中度、股权制衡度、两权分离度和股东大会运行情况五类指标对河北省上市公司股东治理情况进行了分析。二是董事会治理情况，从董事会规模、董事会结构、独立董事制度、董事会行为和董事会运行五类指标对河北省上市公司董事会治理情况进行了展示。三是监事会治理情况，从监事会规模、监事会结构和监事会运行情况三类指标对河北省上市公司监事会治理情况进行了分析。四是高管治理情况，包括高管规模与结构、高管胜任能力和激励约束情况三个方面。五是信息披露情况，主要包括公司违规处理情况、上市公司年报修订情况、上市公司年报披露时间和社会责任信息披露情况等。六是投资者关系管理情况，从董事会秘书负责制、设置IR专职部门、互联网多渠道沟通、电话咨询、设立投资者关系专栏、业绩说明会和现场路演，以及投资者现场互动等七个重要的投资者关系管理维度对河北省上市公司投资者关系管理现状进行了研究。

结合河北省上市公司治理指标反映出来的问题，作者提出了以下建议：建立合理制衡的股权结构，充分反映中小股东的意见，除实施累积投票权制度外，还应进一步完善独立董事制度和建立合理的监事会治理机制，从而达到合理制衡的目标；适当扩大董事会规模，改善董事会规模和结构，提高董事会决策和监督的能力；加强独立董事在公司治理中的作用，由于利益驱动不同，独立董事和参与公司经营并与公司业绩存在直接关系的其他高管之间具有不同的决策和行动偏向；完善管理层激励机制，从薪酬结构和股权激励两个方面进行探索；建立有效的信息披露机制，加重处罚力度的同时逐步健全市场机制，引导上市公司主动进行信息披露；完善外部治理环境，优化和改善上市公司治理的市场环境，健全和完善上市公司治理的法治环境。

总体上看，该著作紧扣当前理论与实践的热点问题，在立足河北省情的基础上，为河北省上市公司借鉴和学习全国上市公司先进的公司治理经验提供了一个自我评估标准，有利于河北省上市公司健全公司治理机制、改善公司治理水平、降低代理成本和经营风险，并促进地区经济持续稳定增长。

（作者系教育部人文社科重点研究基地中国公司治理研究院副院长，南开大学商学院教授、博士生导师）